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工商時報【第一金投顧董事長陳奕光】

台股去年12月歷經川普意外當選美國總統前後的大悲大喜行情,最終也算能讓堅持到最後的投資人,享有倒吃甘蔗的年底作帳小確幸,為2016年台股畫下一個還算完美的句點。展望後市,短期筆者認會多空會有轉折出現,需謹慎提防、中期而言,偏多趨勢仍未改變。

主要觀察在於情趣振動棒

一、2017年國際資金仍然寬鬆,主要受惠歐央(含英)、日央寬鬆持續,美央緊縮有限:歐洲央行(ECB)雖縮減每月購債規模從800億減至600億歐元,但延長購債期間9個月到2017年底,對市場資金補給仍屬正面,後續觀察日央在3月前後有無新的錦上添花作為跟進。再者,即便美國聯準會(Fed)於去年12月再啟動升息(1碼),但2017升息頻率和幅度仍然和緩(預估3碼),故對資金緊縮衝擊有限。

二、2017年風險性資產「波動加劇」將成慣性:中期而言,資金雖需尋找出海口,但不再獨厚股市或者新興市場,因可供選擇的商品變多,而造成波動劇烈原因,係來自資金在各商品間的投放、移動,包括:資金於市場間流竄所造成的匯率波動、主要公債殖利率因美國升息和交互作用進一步被拉升、來自於實質經濟復甦的需求增溫及石油輸出國組織(OPEC)減產協議所帶動的油品和原物料價格回升。

三、短期新興市場受制美元強勢,風險性資產活水遭阻斷:導致國際主要市場中,有升息吸金的美國、有印鈔的歐、日等國,在股市表現上明顯優於新興市場。

四、台股元月行情應見好就收:從大格局看,因美選後「川普新政」效應、ECB延長購債期等利多,助攻日歐美股市相繼過高,進而讓大盤從頭肩頂的「右肩反彈」回歸到發展逾5個月的「擴散型態」中運行,目前指數位處型態中間偏上緣,對後市預判。

筆者認為,指數往上有壓,往下不見得有撐,主要在於台股將面臨幾個棘手問題:首先,國際主要市場短乖離已大,隨時都有拉回風險,而近期美股已有走弱跡象;歐股走勢雖然相對強,但也已接近滿足點。

其次,牽動指數甚高的電子類股已步入淡季,且股價先前都已表態過。再者,直到元月底前,投資人多處於春節慶長假前的觀望,加上外資資金並未回籠以及中旬又有丙種結帳的賣壓,多方攻擊量不易伸展。

最後,是美中台新關係可能引發的經貿與外交政爭,目前牽動中國當局兩條最敏感神經充氣娃娃的關鍵時點在蔡總統月中出訪中南美以及1月20日川普就任美國總統。

五、農曆春節封關前操作策略:無量難成勢,選股不選市,中旬前會有比較好的作多氛圍,建議以高週轉率取代高持股成數,靈活操作,選股聚焦有題材性且第4季獲利數字有驚喜(含匯損回沖),第1季營運年增率持續擴張條件個股,包括:網通(智邦、昇達科)、文創與遊戲(智冠、VHQ-KY)、面板(群創、友達)、美概股(客思達-KY、錩泰)以及利基型的中小型股(紅馬-KY、廣隆、德麥),並可適度增持跌深生技新藥股(浩鼎)。

十二月二十五日,原本應該是緬懷先賢制憲行憲的紀念日,最近卻變成「要不要補休一天假」的焦點;再對照民進黨政府半年來恣意妄為,踐踏憲法的行徑,令人既覺得憤慨,更感到悲哀。 我國憲法自三十五年十二月二十五日通過,次年十二月二十五日正式施行,至今將近七十週年,但民進黨政府既不紀念,蔡英文總統也未發表談話,反倒是因為「一例一休」及「七天國定假日」是否放假?行憲紀念日竟然成為熱門話題。 政府對於行憲紀念日毫不重視,原因不難理解。因為民進黨完全只是把中華民國當成借殼上市的招牌,對於這部國家根本大法,原本就沒有任何感情,甚至還想廢止,另訂新憲;但蔡總統和民進黨政府的所有官員,都是依照中華民國憲法而得以佔據高位,行使任何職權時豈能不恪遵憲法?又怎麼能完全無視憲法,胡作非為? 舉例來說,每週在總統府召開的「執政決策協調會議」既沒有法源依據,也不是法定機構,但其權限卻竟然凌駕行政院,諸如「一例一休」、「陸生納保」等重大政策,都是在這個會議裡拍板定案,使得這個黑機關儼然已經成為民進黨政府最重要的決策核心。 不過,當民間團體去函索取會議紀錄,總統府方面卻以「採餐敘方式舉辦,並無製作會議紀錄或錄音」回覆。果真如此,試問,行政機關憑什麼據以執行這個會議的決議?如果決策偏差,未來究竟由誰負責?總統府聲稱這個會議是「協調整合性質,目的在各方溝通意見」,既然只是溝通協調各方意見,為什麼卻具有重大政策的最後決定權?這個會議的權力比行政院還要大,卻沒有任何機關能夠監督制衡,試問,這不是濫權違憲嗎?又好比,蔡總統也邀集五院院長召開所謂「跨院際政務溝通協調會議」。照總統府的說法是「總統與五院院長會晤商討國家大政方針」,然而,憲法明文規定,「總統對於院與院間之爭執,除本憲法有規定者外,得召集有關各院院長會商解決」;換言之,總統縱然有權召集院長會商,但前提必須是「院與院間發生爭執」,而召集的對象,僅限於「有關各院院長」,從過去半年看來,行政院與立法院雖然時有衝突,但也未達必須總統出面解決的地步,何況縱使蔡總統有意協調,也只應該找林全與蘇嘉全來談,為什麼把不相干的司法、考試、監察三院院長也找來,難道五院之間全都發生爭執了嗎?這不是濫權違憲是什麼? 再就不當黨產處理條例與黨產會來講,更是違背法律「無罪推定」、「不溯既往」及「不得特定立法」的基本原則,也違反憲法保障人民權利的規定。黨產會兼具行政、司法、監察三院的職權,既沒有上級機關監督,又完全無視法院的判決,這樣一個專為清算國民黨的機構居然存在,不但是民主法治的諷刺,更是憲政體制的荒謬。 此外,蔡總統和民進黨在政黨再輪替之前,多次主張內閣制,但執政之後,卻隻字不提,還拚命朝總統擴權的方向走。這充分證明,民進黨也好,蔡總統也罷,基本上只是把憲法當成可以利用的工具,只想從其中攫取好處,而不遵守憲法的規範,這樣的心態,當然會使憲法越來越沒有尊嚴! 【中央網路報】

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